虧損4個億,微創醫療機器人通過聆訊,投后估值225億元
據港交所9月24日披露,上海微創醫療機器人(集團)股份有限公司(簡稱:“微創醫療機器人”)通過港交所上市聆訊,摩根大通與中金公司為其聯席保薦人。
據招股書顯示,微創醫療機器人是全球第一梯隊的手術機器人公司,致力于設計、開發及商業化創新手術機器人,以協助外科醫生完成復雜的外科手術。
目前,微創醫療機器人旗下有3款旗艦產品蜻蜓眼DFVision三維電子腹腔鏡、圖邁Toumai腔鏡手術機器人、鴻鵠Skywalker關節置換手術機器人。三款產品均已被納入國家藥監局的創新醫療器械特別審查程序(或稱「綠色通道」)。
盡管微創醫療機器人擁有3款旗艦產品,但該公司還未實現盈利,仍處于虧損階段,虧損主要由研發成本和行政開支導致。
在財務數據上,微創醫療機器人2019年、2020年的虧損為6980萬元、2.09億元。今年首季度虧損約1.15億元,較去年同期的2362萬元擴大3.9倍。2019年、2020年及2021年第一季度,研發成本分別為0.62億元、1.35億元、0.9億元,占經營總開支額的88.57%、64.59%、78.26%。
據招股書顯示,未來研發成本將隨著研發活動的增加而增加,其首次公開募股所得資金將主要用于上述三款核心產品的臨床試驗及商業化落地,提升手術機器人在中國滲透率的同時也將繼續擴大產品組合以建立多專科手術機器人平臺,并實施產品的全球化戰略。
值得注意的是,微創醫療機器人由微創醫療科學有限公司(下稱“微創醫療”)分拆上市,最初,微創醫療機器人是微創醫療的孵化項目之一,2014年開始研發腔鏡手術機器人,2015年正式注冊成立。
微創醫療的實際運營主體為1998年5月在上海張江高科技園區成立的微創醫療器械(上海)有限公司,系中國領先的高端醫療器械集團,業務主要覆蓋心血管介入產品、骨科醫療器械等十大領域。
除了微創醫療機器人,微創醫療還分拆心脈醫療(SH:688016)、心通醫療(HK:02160),兩者都分別在上交所科創板、港交所主板上市。后有正處于已問詢狀態的上海微創電生理醫療科技股份有限公司也在推進科創板上市。
千億市值的龍頭企業微創醫療在接二連三的分拆業務上市后,被投資者戲稱為一家“能產生上市公司的上市公司”。
同時,作為醫療器械板塊龍頭的“嫡出”,微創醫療機器人“吸金”能力不可小覷,已有眾多明星資本介入。
據天眼查數據顯示,微創醫療機器人共獲得了1輪30億元戰略融資,投資者陣營非常豪華分別是高瓴創投、CPE源峰、致凱資產、遠翼骰子、易方達資產管理、科創投集團、國新科創基金、上海鑾闕資產、瑞世財富、凱利易方資本、國方資本、國風投基金、惠每資本,投后估值225億元。
虧損近4個億,尚未實現盈利的公司投后估值高達225億元,背后是巨大的市場潛力推力。
按銷售額統計,2015年至2019年,中國手術機器人行業市場規模從2.0億元增長至6.2億元,年復合增長率為32%;雖然快速增長,但中國的手術機器人市場仍是滲透率較低。
相較于發達國家,我國的手術機器人行業起步較晚,但近年來的需求在不斷增長。
從市場的競爭格局來看,放眼全球,醫療機器人行業的龍頭是IntuitiveSurgical,其拳頭產品是目前世界上最先進的手術機器人“達芬奇外科手術系統”(又稱“達芬奇機器人”)。
根據前瞻產業研究院數據,從近三年政府公開的手術機器人招投標結果分品牌來看,IntuitiveSurgical的達芬奇機器人中標數量穩居第一,目前國內的窺鏡類手術機器人由其所壟斷。達芬奇Xi及達芬奇Si手術系統是僅有的由國家藥監局批準注冊的腔鏡手術機器人,在國內市占率最高。
但作為首款由中國企業開發并已完成注冊臨床試驗的腔鏡手術機器人,微創醫療機器人的產品之一圖邁所展示的有效性結果并不劣于達芬奇Si,整體手術成功率達98%,并且幾乎所有次要有效性終點均無統計學顯著差異。
此外,據了解,醫療機器人的研發周期非常久,一般長達6至10年,需要前期持續不斷地投入資本,這也意味著公司需要有足夠的實力來扛住這些時間成本,但這并不影響資本看好手術機器人行業。