1月12日，央行公布了最新的金融數據顯示，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元；社會融資規模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。其中12月M1同比增長8.6%，較上月下降1.4個百分點；M2同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點。值得一提的是，這已經是M2增速連續10個月保持雙位數增長。（來源：北京商報，2020-01-12）

關注財經新聞的朋友應該發現了，在有關貨幣政策、經濟走向等方面的文章中經常會出現M1、M2這兩個指標。咱們今天就來研究一下這兩個指標是什么意思？M2增速連續10個月雙位數增長，又釋放出什么信號？

“貨幣家族三兄弟”：M0、M1和M2

在貨幣金融學里面，M表示monetary，而M0、M1、M2是貨幣供應量的三個定義，分別表示流通中的現金、狹義貨幣供應量與廣義貨幣供應量，俗稱貨幣家族三兄弟。

其中，M0被稱為基礎貨幣，它指的是在銀行體系外流通的現金，也就是大家沒有存在銀行而是拿在自己手上的錢，是貨幣構成中流動性最強的部分；在我國，M1是在M0的基礎上，加上企業活期存款，代表了貨幣構成中流動性較強的那部分。M2則是在M1的基礎上，再加上企業定期存款、個人儲蓄存款和其它存款，因為它包括了M1里的所有貨幣，所以范圍比M1、M0都要大，代表了貨幣構成中流動性較弱的部分。

不難看出，M0、M1、M2的范圍是逐級擴大的，這里有兩個公式可以代表三者之間的關系：

M1=M0+企業活期存款

M2=M1+企業定期存款、個人儲蓄存款和其它存款

總結一下，M0代表的是大家“手上的錢”，M1是大家“手上的錢以及隨時能取現支付的錢”，M2是“手上的錢、隨時能取現的錢以及其它定期存款”。另外，我國的貨幣構成中還有M3，M3=M2+其他短期流動資產（如國庫券、銀行承兌匯票、商業票據等），這個平時接觸得比較少，大家稍微了解就可以了。（上述來源：央廣網，2014-01-15；金融界，2021-01-13；知乎；百度百科）

這幾個指標分別有哪些意義？

了解了貨幣家族這三兄弟的“職位”，那么他們各自都有什么職責意義呢？

在日常生活中，M0數值越高，往往說明老百姓手頭越寬裕；而M1因為是隨時可取的“活錢”，因此反映了大家目前的購買力，代表著居民和企業資金松緊變化，是經濟周期波動的先行指標；而M2包含居民儲蓄和企業定期存款，不是隨時可以提取出來使用的，因此代表的是未來潛在的購買力，反映了社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。

央行也可以根據這幾個數值變化的情況，有針對性地來制定貨幣政策。比如說，如果M1過高、M2過低，說明企業活期存款多、投資意愿強、經濟擴張較快。此時老百姓也會把定期存款取出來用作投資，大量資金表現為隨時可以支付的形式。因為老百姓隨時可以用的錢多了，就很容易到處“買買買”，企業隨時可以用的錢多了，也可能多投資，因此商品和勞務市場的價格通常就會上漲，通脹壓力可能就在不遠處，此時央行可能需要通過提升存款息等措施來刺激大家多存款，從而用來收緊流動性，抑制通脹壓力。

反過來，如果M2過高、但M1過低，則說明大家把大部分的錢放在了銀行定期存款中，不愿意拿出來消費或者投資，這樣原本貨幣構成中流動性較強的部分轉變成了流動性較弱的部分，就很可能會影響消費和整體經濟發展。此時央行可能就需要通過降息降準等方式來刺激大家減少定期存款，釋放流動性，可能還會通過其它刺激消費、刺激投資的政策，來鼓勵大家將定期中的錢拿出來投資和消費。

所以，M1和M2需要均衡發展，這也是央行在制定貨幣政策時需要重點考慮的因素。（上述來源：金融界，2021-01-13；知乎）

12月數據釋放出哪些信號？

回到當下，目前的M1和M2是什么情況呢？首先，M1、M2同時收縮是一個值得關注的新變化。M1降低可能是因為12月非金融企業活期存款余額增長減少所導致的，比如年底發年終獎讓企業活期儲蓄增長幅度下降，屬于季節性的特殊因素。而M2增速出現超預期回落，主要由于央行壓縮基礎貨幣投放，代表了貨幣政策逐漸回歸常態。其次，2020年貨幣、信貸增長基本實現了年度目標，就接下來的貨幣政策看，預計會以穩為主，盡量保持正常貨幣政策延續更長的時間。（來源：北京商報，2020-01-12）

所以了解了M1和M2以后再看新聞的時候，咱們可以更清楚的了解其中的含義以及貨幣政策走向了，也能幫助我們進一步判斷投資環境哦！

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