1、認股權證是一種特定的契約，持有人有權利在未來某一特定日期（或特定期間內），以約定的價格（履約價格）購買/賣出一定數量的股票。

2、投資者有權利決定是否執行履約，而發行者僅有被執行的義務。

3、因此，為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價（權利金）。

4、發行者雖然收到權利金，卻需要承擔市場反向風險。

5、所以在認購權證發行同時，發行者會在市場上買進一定頭寸的標的股票進行避險。

6、持有人獲得的是一個行使權利而不是責任，持有人可選擇行使與否。

7、認股證(實際上所有期權)與遠期或期貨的分別在于前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，后者持有人需有責任執行雙方在買賣合約上訂明以一個指定的價格，指定的未來時間，交易指定的相關資產。

8、 從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，認股權證可以分為認購權證和認售權證，認購權證屬于期權當中的“看漲期權”，認售權證屬于“看跌期權”。

9、 案例： 假設中國石化A股當前的價格是4.2元，有投資者看好其在未來一年的走勢,于是購買一個以中石化為標的的認購權證，約定價格4.2元，期限一年，權利金是0.42元/每份權證。

10、 這表明：投資者支付給權證發行者0.42元后，在未來的一年內，不管中石化漲到多少錢（5塊也好，6塊也罷），投資者都有權從權證發行者處以4.2元的價格買進一股中石化。

11、如果屆時中石化股價為5.5元高于約定價格，投資者執行權利是有利的。

12、投資者只要支付權證發行者給4.2元，就可得到一股價值5.5元的中石化（也可以直接進行現金結算：投資者要求執行權利時，權證發行者直接支付投資者5.5 - 4.2=1.3元，凈收益等于這部分收益減去權利金，即1.3-0.42 = 0.88元）。

13、如果屆時中石化跌至3元，顯然用約定價格4.2元購買價值3元的股票是不合算的，投資者可以選擇不行使買進中石化的權利，僅僅損失權利金0.42元。