2020年以來，疫情為線下各行業帶來了巨大沖擊，線上數字化科技迎來了一批爆發式增長。其中，即將于科創板上市的電商SaaS企業光云科技，因自帶“阿里”標簽而受到市場關注。

光云科技已于2019年底在科創板過會。《華夏時報》記者從光云科技方面了解到，該公司于今年4月20日完成網上申購。本次科創板上市該企業共擬發行4010萬股，發行價10.80元，發行市盈率為47.90倍。

公司曾得到阿里旗下云鋒新呈、阿里創投基金增資。截至目前,云鋒新呈、阿里創投分別持有公司4.9%、4.8%股權。

光云科技董事長譚光華于此前的路演中表示，公司未來將著眼于大型電商SaaS產品和企業協同辦公SaaS產品的研發儲備，開拓自身客戶群體進一步提升公司市場增長空間。

光云科技能成行業黑馬嗎？

光云科技成立于2013年，主營業務是基于電子商務平臺為電商商家提供SaaS產品，并在此基礎上提供配套硬件、運營服務及CRM短信等增值產品。

雖然成立時間不長，但光云科技背后的資本力量卻不容小覷。除了阿里創投是光云科技第六大股東之外，泛海控股、蘇寧、巨人投資等多家國內知名企業，均間接參股了光云科技。

2019年12月，光云科技IPO過會，成為科創板第107家過會企業。本次科創板上市該企業共擬發行4010萬股，發行價10.80元，發行市盈率為47.90倍。4月20日，《華夏時報》記者從《華夏時報》記者從光云科技方面了解到，該公司于今年4月20日完成網上申購。

光云科技相關負責人員表示，科創板上市將成為光云科技未來發展的一大契機。通過資本市場雄厚的實力支撐，光云科技將不斷加大產品研發的投入，進一步提升在各大電商平臺的SaaS 產品差異化優勢，從而加速擴大各平臺業務的占比份額，深耕廣闊電商SaaS服務市場的同時，提升自身電商競爭格局。

光云科技也因自帶“阿里”標簽及眾多巨星“加持”等原因，備受市場關注。

在產品方面，光云科技以超級店長為起點，逐漸推出了超級快車、旺店系列、快遞助手、快麥電商、配套硬件及 CRM 短信等一系列的 SaaS 產品和其他增值產品。

其中，超級店長是一款電商商家店鋪綜合管理SaaS產品，集合了商品管理、訂單管理、店鋪裝修、數據分析等功能，截至2019年6月末擁有45.4萬付費用戶。

同時，公司還針對大中型電商商家的運營特點推出了快麥ERP等SaaS產品，以增加獲利模式的多樣性。

電商SaaS的市場上，客群整體往往呈金字塔型，中小商戶較多，客單整體價格較低，用戶粘性相對低。相應地，中大型商戶雖數量較少，但客戶粘性大、客單價相對較高，是更具潛力的目標市常

招股書披露到，該公司未來將繼續以初創型商家、發展性商家為基礎，逐步完成向成熟型商家及品牌型商家的市場滲透，形成電商 SaaS 產品全面的客戶覆蓋。

目前，光云科技產品覆蓋淘寶、天貓、1688、速賣通、京東、拼多多、餓了么、蘇寧、蘑菇街、Lazada 等主流電商平臺。

此外，招股意向書數據表明，光云科技2019年1-9月實現凈利潤6221.35 萬元，并連續多年實現盈利。

實際上，電商SaaS企業普遍面臨著銷售成本高、盈利難等問題。上述負責人對《華夏時報》等媒體記者表示，公司目前已然形成了良好的品牌效應。其產品“超級店長”“快遞助手”在阿里商家服務市場相應類目付費軟件中均排名第一，獲得了用戶的良好口碑，進一步降低了獲客難度。

與行業內其它企業，如有贊、微盟不同，光云科技圍繞淘寶、天貓等電商平臺，提供交易平臺下所需的店鋪管理、商品管理、訂單管理、數據分析等服務。有分析人士指出，其之所以有不錯的財務表現，在于光云科技的銷售成本優勢和較高的產品毛利率。

具體而言，光云科技作為淘寶、天貓電商平臺服務市場付費用戶第一名的ISV，主要通過服務市場向商家銷售SaaS產品，光云科技以一定比例和平臺分成。基于在阿里和京東等平臺服務市場的流量優勢，光云科技的獲客成本較低。2019年上半年，扣除平臺分成部分，光云科技的銷售費用率占比僅為16%。

另外，光云科技的SaaS產品標準化程度較高，毛利率很高，上述分析人士表示。

但與此同時，也有人質疑光云科技入的收入過于依賴淘寶、天貓等阿里系電商平臺。數據顯示，2016年至2019年上半年，光云科技在阿里電商平臺的收入占光云科技SaaS產品收入的比例分別為99.79%、99.41%、88.93%、83.93%。

對此，有電商SaaS業內人士表示：“光云科技的未來發展還是十分可期的。”我國電商 SaaS 企業的競爭較為激烈，擁有較高的行業壁壘。光云科技是阿里巴巴商家服務市場最早的電商 SaaS 產品服務商之一。該公司產品擁有了良好的口碑和長期穩定的用戶，客戶粘性和付費用戶的轉化率都相對較高。相對而言，其具有較強的品牌壁壘優勢。

一級市場SaaS企業投資回暖

2020年一季度，受突發疫情的影響，全國各行各業面臨生存挑戰，尤其商嘗餐飲、旅游、電影等實體行業受較大沖擊。

而從一級市場融資數據可以看出，我國SaaS行業呈現回暖跡象。

數據顯示，2020年一季度創投市場企業服務賽道完成融資18起。一家北京地區VC投資人對記者表示，2020年一季度，創投交易數量同比驟降。但對于一些市場上熱點領域的中小企業，融資其實并沒有太受疫情影響。甚至對于在線辦公、提高企業效率的企業服務公司來說，目前的融資難度反而降低了。

受疫情影響，未來一段時間，很多商業行為將大規模從線下遷移到線上，這種遷移也包括使用企業服務平臺來提高效率，上述投資人表示。

目前，我國SaaS市場正處于一片藍海，根據艾瑞咨詢發布的報告顯示，我國SaaS市場規模增長迅速，預計2020年SaaS市場規模將達到473.40 億元。

“今天BAT將C端流量霸占所剩無幾，而B端業務剛剛興起，還有很大的機會。”阿米巴資本創始管理合伙人王東暉曾表示：“企業服務在不同的垂直行業都有機會，尤其是那些高天花板的行業，電商、零售、醫藥、傳統制造業等，一定會誕生 Big Thing。”

尤其在電子商務領域，我國已連續多年穩居全球第一大網絡零售市場，電子商務市場和網絡零售交易市場呈現高速發展態勢。根據國家統計局電子商務交易平臺數據顯示，2018年，我國網絡零售市場交易規模達到9.01萬億元。

由于電商平臺商家數量的增加、付費意愿的加強及各類新型電子商務交易模式的產生，零售電商SaaS率先爆發，也更受資本關注。2019年1月至7月，國內SaaS市場累積共發生158起投融資事件，其中零售電商SaaS項目占13.3%。

據艾瑞咨詢數據，2018年行業垂直型SaaS市場規模達到103.3億元。零售電商、醫療、物流和餐飲行業SaaS市場份額位列前四，其中，零售電商SaaS市場規模居首，占比26%。無疑，這些行業都是與C 端用戶緊密結合，也是互聯網最先開始滲透的行業。

目前，零售電商SaaS玩家眾多，除了即將登陸科創板的光云科技，還有已經上市的有贊、微盟。

有業內人士對記者表示，我國電商 SaaS 企業的競爭較為激烈，擁有較高的行業壁壘。除了品牌壁壘，企業還需具有技術壁壘。這是一個需要時間的賽道。