中國建筑股份有限公司,擁有上市公司8家,二級控股子公司100余家。中國建筑的經營業績遍布國內及海外一百多個國家和地區,業務布局涵蓋投資開發(地產開發、建造融資、持有運營)、工程建設(房屋建筑、基礎設施建設)、勘察設計、新業務(綠色建造、節能環保、電子商務)等板塊。

一、主營業務

中國建筑是我國最具實力的投資商之一，主要投資方向為房地產開發、融投資建造、城鎮綜合建設等領域。

1、房屋建筑工程（營收占比64.05%，毛利率6.95%）

中國建筑在房屋建筑工程領域具有絕對優勢，在超高層、大型場館、工業廠房、辦公樓、酒店、醫院、學校等細分領域，承建了一大批地標性建筑，代表著我國乃至全球房屋建筑領域的領先水平。

2、基礎設施建設與投資（營收占比21.02%，毛利率10.88%）

中國建筑依靠技術、管理和人才優勢，在國內外城市軌道交通、高鐵、特大型橋梁、高速公路、市政道路、城市綜合管廊、港口與航道、電力、礦山、冶金、石油化工、機場、核電站等基建領域快速發展，完成了眾多經典工程。在國內先后投資建設了一大批國家和地方重點工程，在 BT、BOT、PPP 等融投資建造模式領域備受信賴。

二、業績情況

三季報公司實現營業收入15353億元，同比增長14.82%；凈利潤總額435億元，同比增長15.05%。

三、投資要點

1、高品質、低成本和差異化的競爭策略

公司低成本源于公司的一體化運作模式、集約效應和速度經濟。公司著力實施“高端市場、高端客戶、高端項目”的市場策略，持續開展“差異化”市場經營與競爭。公司內部不同子企業之間通過貫徹“差異化”策略，分別聚焦不同的細分市場，或專注于相應專業（專業化），或專注于相應區域（區域化），形成各自的“拳頭產品、特色服務”，減少內部無序競爭，強化對外整體競爭優勢。

2、相關多元和縱向一體化的拓展方式

公司致力于投資、設計、建造、運營、服務等縱向一體化的拓展方式，在公司所從事的業務領域努力構建起獨一無二的市場地位，形成競爭對手難以模仿的競爭優勢。公司在繼續保持勘察設計、房屋建筑施工、房地產開發傳統優勢的同時，積極在基礎設施投資建造業務等領域進行橫向拓展。

3、公司發布2023年1-2月經營情況簡報，公司2023年1-2月新簽合同總額達6,211億元，比上年同期增長30.2%。

公司是我國建筑領域由中央直管的國有骨干企業，涉及地產+基建+房建。1-2月規模以上工業企業利潤增長低于預期，基建方面有望發力，公司作為行業龍頭有望受益。公司公布3季報，年報數據尚未公布。近期回調在60日均線附近，可逢低關注。

風險：客戶信用風險、宏觀經濟大幅變動、疫情反復波動。