中證智能財訊 中工國際（002051）8月24日披露2023年半年度報告。2023年上半年，公司實現營業總收入51.68億元，同比增長2.60%；歸母凈利潤2.71億元，同比增長9.14%；扣非凈利潤3.47億元，同比增長38.98%；經營活動產生的現金流量凈額為-9.53億元，上年同期為-7094.74萬元；報告期內，中工國際基本每股收益為0.22元，加權平均凈資產收益率為2.44%。

以8月23日收盤價計算，中工國際目前市盈率（TTM）約為38.26倍，市凈率（LF）約為1.21倍，市銷率（TTM）約為1.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

根據半年報，公司第二季度實現營業總收入23.79億元，同比下降4.08%，環比下降14.68%；歸母凈利潤1.55億元，同比下降10.95%，環比增長33.68%；扣非凈利潤2.42億元，同比增長31.46%，環比增長129.15%。

半年報顯示，報告期內，公司按照“十四五”戰略規劃，不斷強化科技引領和協同融合，優化資源配置，推動戰略轉型、業務轉型和商業模式轉型，重點構建“設計咨詢與工程承包”“先進工程技術裝備開發與應用”“工程投資與運營”三大業務板塊。

分產品來看，2023年上半年公司主營業務中，工程承包與成套設備收入35.55億元，同比增長15.23%，占營業收入的68.79%；咨詢設計收入6.51億元，同比下降8.31%，占營業收入的12.59%；裝備制造收入6.36億元，同比增長15.87%，占營業收入的12.31%。

2023年上半年，公司毛利率為17.36%，同比上升1.71個百分點；凈利率為5.18%，較上年同期上升0.38個百分點。從單季度指標來看，2023年第二季度公司毛利率為19.61%，同比上升0.76個百分點，環比上升4.16個百分點；凈利率為6.52%，較上年同期下降0.36個百分點，較上一季度上升2.49個百分點。

分產品看，工程承包與成套設備、咨詢設計、裝備制造2023年上半年毛利率分別為14.33%、37.31%、20.56%。

數據顯示，2023年上半年公司加權平均凈資產收益率為2.44%，較上年同期增長0.15個百分點；公司2023年上半年投入資本回報率為1.94%，較上年同期下降0.01個百分點。

2023上半年，公司經營活動現金流凈額為-9.53億元，同比減少8.82億元，主要系重大項目本期處于執行高峰，支付的工程款項較多所致；籌資活動現金流凈額3.13億元，同比增加6.50億元，主要系本年銀行借款金額同比上升所致；投資活動現金流凈額-7703.66萬元，上年同期為2240.67萬元，主要系上年處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額金額較大所致。

進一步統計發現，2023年上半年公司自由現金流為-8.92億元，上年同期為1.02億元。

2023年上半年，公司營業收入現金比為88.60%，凈現比為-351.04%。

營運能力方面，2023年上半年，公司總資產周轉率為0.23次，上年同期為0.23次（2022年上半年行業平均值為0.28次，公司位居同行業30/44）；固定資產周轉率為4.23次，上年同期為4.02次（2022年上半年行業平均值為4.22次，公司位居同行業19/44）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為1.04次、1.14次。

2023年上半年，公司期間費用為3.57億元，較上年同期增加7684.16萬元；期間費用率為6.91%，較上年同期上升1.35個百分點。其中，銷售費用同比下降5.36%，管理費用同比下降2.35%，研發費用同比增長103.24%，財務費用由去年同期的-1.95億元變為-2.23億元。

資產重大變化方面，截至2023年二季度末，公司應收賬款較上年末增加21.28%，占公司總資產比重上升3.76個百分點；貨幣資金余額較上年末減少9.18%，占公司總資產比重下降3.68個百分點；存貨余額較上年末減少6.04%，占公司總資產比重下降1.48個百分點；預付款項較上年末增加28.19%，占公司總資產比重上升1.17個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年二季度末，公司合同負債較上年末減少9.72%，占公司總資產比重下降2.16個百分點；短期借款較上年末增加92.07%，占公司總資產比重上升1.62個百分點；應付賬款較上年末增加4.07%，占公司總資產比重上升0.29個百分點；長期借款較上年末增加27.62%，占公司總資產比重上升0.14個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年上半年末，公司存貨賬面價值為36.15億元，占凈資產的31.92%，較上年末減少2.32億元。其中，存貨跌價準備為1539.93萬元，計提比例為0.42%。

償債能力方面，公司2023年二季度末資產負債率為48.89%，相比上年末減少0.32個百分點；有息資產負債率為4.77%，相比上年末增加1.66個百分點。

2023年上半年，公司流動比率為1.80，速動比率為1.44。

半年報顯示，2023年上半年末的公司十大流通股東中，新進股東為全國社保基金一一八組合、莫海、明河2016私募證券投資基金、銀華基金國壽股份均衡股票型組合單一資產管理計劃，取代了一季度末的全國社保基金五零四組合、興全有機增長靈活配置混合型證券投資基金、黃志成、廣發滬港深價值成長混合型證券投資基金。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司、廣發中證基建工程交易型開放式指數證券投資基金持股有所上升，楊雅婷持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年二季度末，公司股東總戶數為7.16萬戶，較一季度末增長了1.08萬戶，增幅17.82%；戶均持股市值由一季度末的21.63萬元下降至20.61萬元，降幅為4.72%。

指標注解：

市盈率=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。