石亞瓊

現在，VR行業真的還處于“投資寒冬” 么？ 這個問題我們一直都很好奇。

2016年年底，我曾私下和不少投資人，包括硬件廠商的戰略投資人進行過探討——對2017年VR行業的創投環境怎么看。當時得到的答復基本都是2017年6月份前不看，6月份之前看情況再看。

大部分財務投資人做出這個判斷的邏輯很務實——2016年至少2016年前三季度，VR行業幾乎不會有爆點，他們更希望等到行業爆發前的半年，在此之前，投資價格并不會明顯降低，但風險卻會提升，還有可能錯過更好的團隊。大部分戰略投資人的決策依據也很樸素——商業應該遵循馬太效應，資源更應該向強者集中，弱者應該被淘汰洗牌。

不過，近期，我們發現了一些還暫時無法“定量”的有意思的事情，讓我們覺得VR行業創投可能并沒有想象中的那么冷。

2016年12月，我們寫了《“老VC們”開始在“VR寒冬”撿漏了，創業者們怎么想？》一文，之后就有幾個人民幣基金投資人告訴我們，他們也要撿漏了。

2017年前4個月，我們從數個投資人那獲悉，這期間他們看了不少案子，也有些已經close了，既有原有項目的跟投，也有新項目的投資。期間的項目估值“非常合理”，相比于去年已經打了不少“折扣”。這些基金既有美元起家的老牌基金，也有新出現的人民幣基金。

4月20日，我們舉辦了一場VR創投圈的玩家Party，計劃招募人數20人，提前預留了不到一天半的報名時間，僅報名咨詢的投資人就在30人左右，既有老牌基金投資人，也有新人民幣基金的投資人，還有大公司旗下的戰略投資基金。

有非知名基金的投資人私下向36氪透露，目前項目的估值對他們來說算是“撿尸價”，會在知名基金開始關注VR行業之前先進入，但具體的投資策略相比于2015年、2016年會發生變化。

有投資人向36氪透露，他們此前投資的案子遇到其他投資人出售老股，其余幾家投資人和創始團隊都希望趁“低價”回收老股。

近期，涉及VR業務的大公司中，已經有包括高管開始陸續聯系投資人討論自己的新項目了。

國家高度重視軍民融合事業，VR是軍轉民的一個重要技術，已經有創業公司接到該方向及其他相關方向政府訂單。

……

這些都只是我們在近期工作當中真實接觸的一些案例和信息。因為并非正式的采訪，我們暫時并未對其中的真偽性進行詳細的調研，不能保證這些信息的完全準確，也沒有辦法計算出這些案例在行業中的普遍程度。但我們認為也有可能能反饋出來目前行業的一些心理。概括起來，我們覺得值得關注的信息可能包括：

現階段確實有投資人在關注并且投資VR行業，但目前的投資主要驅動力并非行業即將爆發，而主要是優質項目的“高性價比”。

相比于2015、2016年，目前這個特殊時期，投資機構的具體投資邏輯很可能已經發生了變化，可能也會出現一批低價期間“買門票”型的投資人，知名度相對較弱的投資機構更可能會采取這種策略。

響應國家軍民融合的號召，在一段時間內有可能會帶來新一批的投資熱度，這種熱度即有可能是直接投資，也有可能是因為受益于軍民融合的訂單。