聯想集團（000992.HK）5月20日發布了2019/2020財年財報。全年整體營業額為507.16億美元（約合3531億元人民幣），較上年微降不到1%；凈利潤為6.65億美元（約合46.3億元人民幣），同比增長12%。

受新冠肺炎疫情以及隨后工廠停工影響，聯想集團本財年第四季度（2020年第一季度）的營收為105.79億美元，較上年同期下滑9.7%；凈利潤為4300萬美元，同比大幅下滑64%。

同時，聯想集團轉型多年但仍靠“吃老本”：PC業務（個人電腦業務）獨大，移動業務、數據業務等持續虧損，仍然是不容忽視的問題。

聯想集團發布2019/2020財年財報截圖

轉型多年，PC業務仍獨占8成營收

雖然聯想集團喊轉型已有多年，但業務形態始終未變，仍然高度依賴PC業務，也是其最大的“王牌”。財報披露，PC和智能設備業務營業額達到創紀錄的398.59億美元，占集團總營業額的79%，仍處于絕對龍頭地位。

在國內市場，聯想PC業務的市場份額也創下歷史新高。根據IDC的數據，聯想在國內的PC市場份額在上財年、第四財季分別增加了0.7%、1.4%，上財年市場份額達到創紀錄的39.3%——差不多國內4成的市場份額，穩居第一。

在全球市場，聯想也在2019年再次奪得全球PC市場銷量冠軍。財報披露，在2019/2020財年，聯想PC業務占領了全球市場份額24.5%。

紅星資本局查閱IDC的數據也發現，聯想在2019年出貨量為6477萬臺，同比增長了8.2%，這也是前五大PC品牌的最高增幅。雖然惠普也取得了4.8%的同比增幅，但是聯想增幅更高，最終惠普以6291萬臺的出貨量屈居第二，市場份額為23.6%。

此外，近年來一直穩居第三的戴爾出貨量為4655萬臺，同比增長5.4%，市場份額為17.5%。蘋果PC出貨量1768萬臺，排名第四，市場份額降至6.6%。值得一提的是，在800美元以上的高端筆記本電腦領域，聯想ThinkPad的市場份額和銷量均超過了蘋果，排名第一。

聯想新財年誓師大會，圖據聯想官網

移動業務、數據業務繼續虧損

相比個人電腦業務的亮眼表現，聯想集團移動業務、數據中心業務表現不如人意。

移動業務在2019/2020財年營業額下降19.2%，為52.18億美元，只占集團總營業額的10%，但虧損則有所收窄。

財報顯示，移動業務由于新冠肺炎疫情導致營業額大幅減少，促使該業務迅速采取了費用控制措施，從而使第四季度的稅前虧損控制在6000萬美元，而全年的數字為4300萬美元。

據了解，聯想在國內最重要的手機生產基地位于武漢，疫情暴發初期即關閉，直到3月底才宣布復工，影響了至少400萬部手機的生產。隨后聯想迅速調整生產部署，在印度和巴西的手機工廠為全球加班加點供應了600萬臺手機。

據市場數據，聯想手機在國內市場已漸漸邊緣化，隨著華為、OPPO、小米等手機廠商的崛起，聯想手機差距越來越大。如今聯想手機主要陣地是拉美和北美，而且在拉美的智能手機市場中出貨量仍然穩居第二位。

數據中心業務集團的營業額為55億美元，按年下降了8.7%，虧損有所收窄，虧損額為2.25億美元，上年虧損2.3億美元。

財報顯示，該業務在前三個季度，盈利能力有了顯著改善；但第四季度因疫情虧損有所擴大，占其全年虧損的34%。在新冠肺炎疫情之后，某些地區的需求受到影響，但包括運費在內的供應鏈成本有所上升。

紅星資本局注意到，被聯想集團寄予厚望的數據中心業務集團于2016年成立以來，就一直是虧損狀態，已經連續虧損了4年，可見其智能轉型之路任重道遠。

不過獨立運營的聯想企業科技集團不乏亮點：在全球超級計算機TOP500榜單中，聯想入圍173臺，數量遠超其他廠商，并擴大了總數領先優勢。在中國超算TOP100榜單中，聯想獨占39臺，被認證為中國頂級超算年度總份額冠軍。

另外，聯想創投期內貢獻投資收益4.18億元人民幣，4年累計投資收益18.1億元人民幣，34家被投企業成為聯想生態企業。但聯想創投在所占集團營收比重還太小。

雇員人均福利40余萬，看好PC市場增長

財報披露，聯想集團2019/2020財年雇員福利成本為38.35億美元，較上一財年增加3.75億美元。聯想集團全球雇員總人數63000人，較上一財年增加約6000人。紅星資本局據此計算，聯想集團雇員福利成本人均為6.09萬美元，約合人民幣43萬元。較高的福利成本也與聯想集團全球化布局有關。

聯想集團雇員福利成本很高

此次財報未披露董事及高管薪酬數據。上一財年聯想集團董事長兼CEO楊元慶薪酬高達1537萬美元。聯想集團對董事及高管歷來大方，最近聯想委任知名主持人楊瀾為公司獨立非執行董事，任期三年，年度董事酬金33萬美元（約合人民幣234萬元）。

在財報發布后的業績溝通會上，楊元慶對當前和下季度的業績仍表示樂觀。他說，疫情對于這個行業的影響可能會低于其他行業，主要是在家辦公、在線學習或游戲的需求增長非常迅速。尤其是在國外的成熟市場增長更快，驅動了電腦、平板電腦和顯示器等方面需求的上漲。

楊元慶認為，這些需求增長不只是疫情期間，可能是一個長期的、持續的增長。因為疫情這段時間的體驗，讓每個家庭感覺到一家一臺電腦不夠了，大家在居家辦公、居家學習時會發生很多沖突，將來電腦很有可能變成人手一臺。“PC總的市場規模在未來兩三年將持續擴大，我們估計至少達到25%到30%的增長。”

聯想集團中國區總裁劉軍也表示，過去一年，整個中國計算機市場遭受20年不遇的嚴酷環境，尤其是在受疫情影響的第四財季（2020年第一季度）。但疫情是危機也是契機，催化了在線教育、在線辦公等新的商業機會，企業筆記本采購勢頭強勁。國家新基建的推進，也會帶來中國電腦市場的增長。

繼續推進轉型仍是聯想不會放棄的一條道路。雖然聯想集團一直對PC業務過分依賴，但針對數據和智能化業務堅持戰略部署。對于已經開始的新財年，聯想集團表示，將在確保企業健康發展的同時持續推進智能化轉型，保持在行業中的市場競爭力。但徹底轉型還需要時間積累，不能急功冒進，也不會是一日之功。

盡管聯想集團上一財年業績還算不錯，但第四財季（2020年第一季度）凈利潤同比大降64%。花旗、瑞銀等下調了聯想集團目標價，同時下調2021及2022財年盈利預測。5月21日，聯想集團股價下跌4.37%，收報4.16港元。

5月21日聯想集團股價大跌

紅星新聞記者 李偉銘

編輯 陳成

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